如何看待「工商总局导致阿里巴巴股价蒸发两百亿美元」？ 匿名用户 先说一句，我不认为是工商总局完全导致阿里巴巴市值跌那么多。 1. 整个市场来看： 目前来看，整个市场的大环境不是很好，整个市场和 BABA 的走势是基本一致的，都呈下跌趋势。至于为什么不好，以及昨日（29 日）明显相比较大盘的跌幅接下来再解释。 2. 阿里巴巴 2014 Q4 的业绩不好看 昨日阿里巴巴发布了 2014 财年 Q4 的业绩，在 Revenue 和 Net Income 都 miss 掉了之前分析师的预期，要知道，在美国这个较强有效的市场中，在明确的财报发布时间点之间，很多公司的股价都是预期来支持的，比如某个 big shot 发布了某家公司的研究报告，说根据他们所调查 Revenue 和 EPS 表现都不错，比之前放出的明确财务数据要好很多，也比之前公司在财报中放出的预期数据要好，那么大家预期就增加了，股价就涨了。所以，在 Q4 财报之前，很多大投行对于其财务指标的预期是比较看好的，给出的 EPS 预期是 0.37 刀，而最后出来的是 0.25 刀，比预期低了 32%，所以可想而知，而当日盘前交易也反映了 Alibaba tumbles 7% after Q4 earnings miss estimates By Investing.com 3. 为什么最近有下跌趋势？ 虽然说欧洲施行 QE，使得全球股市都纷纷上涨，但是目前暴露出来更多的是走强的美元对于很多大型跨国公司收益的影响，可以看看下图。 这很好理解，本来你国外收入 1000 人民币，换到美国是 160 美元（假设，不是真实数据），现在美元走强了，换过来就是 150 美元了。最近的 USD/CNY 的趋势也说明了。 另一方面，还没算上美联储加息的预期呢。当然，美联储加不加息这个决定很复杂，需要不仅仅是考虑到美国境内的经济指标，也需要考虑到其他国家央行的动作，在近期各大央行都在放水的情况下，美国的通货膨胀指标又略有下跌，所以现在都不确定耶伦是否会在今年开始加息，如果加息了，那美股这两年的大牛市真的是…… 最后，你要说工商总局最近对阿里巴巴的频频发言有没有影响，那肯定是有的，美国这两天对其的新闻也是不少，阿里巴巴股票主要的购买者还是美国机构投资者，他们对于阿里巴巴和政府之间的关系也持有一定怀疑的态度，会有这方面的担心，甚至减少对阿里巴巴的配置。但是绝不是很多人夸张（比如这个问题）地说就是工商总局做掉了阿里 10%+ 的市值…… 那工商总局转行去成为继 315 晚会后中国第二家做空机构吧…… Zhang Yan 本人现在美国的一个 endowment fund 做 equity analyst. 最近也一直在 follow 阿里巴巴。 在我看来，美国资本市场的玩家对于公司的基本面分析是非常看重的，利好或利空消息如果能够反映在基本面上会对股价直接产生较大影响。 前几日股价的骤跌在我看来有如下几个原因： 1.基本面分析缩水 Q4 季报未达预期：BABA 作为中国公司在美最大的 IPO，早已吸引全美目光，之前良好的表现和强大的声势已反映为高预期下的高股价，前日 BABA 放出 Q4 季报并未达市场预期，股价下行理所应当。同时互联网行业本身就是十分容易出现 overestimate，所以股价较大的波动时有出现。可参考另外一只，美股的中国公司 唯品会 （VIPS）。 2.大盘整体下行 3.投资者心理导致的跟涨跟跌情况： 股价下跌时的成交量情况足以说明问题。之前 BABA 的强势表现其实已经将其股价推向很多投资者的心理高点。 一旦出现股价下降或基本面走低就十分容易出现大面积抛售行为。1 月 8 日到 1 月 14 日左右的股价下降也可以与这种情况相联系。但是后来股价的回升是因为基本面彼时并未缩水，投资者信心仍在。 这种投资者心理导致的行为，可以说是世界范围内普适的。 4.政府因素： 我将这个因素放在最后是因为美股市场投资人是不迷信未有实证的利好利空消息的。比如税率的降低会直接反映在公司的基本面分析上，就会直接导致投行对其预期的正面反馈。但是这种本身并没有得到实证的利空消息面前，美股投资者并不会像国内散户一样风声鹤唳草木皆兵。但是如果工商总局对 BABA 的处罚措施真的施行了，那就需要大家真的谨慎对待，这和传言完全是两回事了。 总之，美股市场是十分看重 fundamental analysis 的，如果十分想涉足美股市场，一定要对此有所了解。借用一句话：Fundamental analysis is the cornerstone of investing. In fact, some would say that you aren't really investing if you aren't performing fundamental analysis. 谢谢大家，望不吝批评指正。 查看知乎原文
