在股指期货交割日及前日经常会是暴跌日吗？为什么？ 科西嘉 不知题主提出这个问题时，有没有验证过到底是否存在“暴跌”。如果不存在，那这个题目就没有意义了。下面根据历史数据提出验证，表明股指期货交割日或前日的走势既不“暴”，也不“跌”。 数据：沪深 300 股指期货 2010 年 5 月份至 2014 年 5 月份的每日开盘价、收盘价。 度量指标： 1. 日内振幅，定义为当日收盘价与开盘价之差，振幅大于零表示当日红 K 线，反之则绿 K 线 2. 日收益率，当日收盘价与前一日收盘价之比值的对数，大于零表示当日上涨，小于零表示当日下跌 先看交割日的价格走势到底“暴”不“暴”。 在验证“暴”不“暴”时，其实用以上指标的绝对值就可以了，因为“暴”只是个幅度大小的概念。既然有大小，那么就得有比较。下面就拿根据交割日数据得到的两个指标的统计数据，与根据全样本得到的这两个指标的统计数据进行比较。先上图： 从四个图可以大概看出，其实在交割日，股指期货的走势并不是特别“暴”。（注意：上面两个图的纵坐标是一致，下面两个图的纵坐标也是一致，这样才能直观地比较。） 如果你不相信直观，下面就用统计数据来说明问题，请看下表： 从这个表可以看出，无论是日内振幅，还是收益率，交割日的水平都不及全样本那么大。从这一点上来说，交割日的价格走势，非但不“暴”，反而“敛”了。 再看交割日的价格走势到底“跌”不“跌”。 这时就不能用绝对值了。其实更加简单，就是看着两个指标在交割日那天小于零的概率。下面用图表示： 从以上的统计数据来看，股指期货在交割日下跌的概率并不大；基本上下跌和上涨的可能性各占一半：57%和 53%的概率在统计上并不显著偏离 50%。 综上所述，股指期货在交割日的涨跌并无明显涨跌倾向，而且波动幅度并不大。 查看知乎原文
