日报标题：堪称「创业神话」的公司们都在做什么？ 袁晓辉，火龙果@果说，城市创新 独角兽企业(unicorn company）是投资行业的术语，用来指代估值超过 10 亿美元的创业公司（非上市公司）[1]。独角兽企业一词最早由硅谷的一位风险投资人 Aileen Lee 在一篇科技媒体报道中提出，以说明 10 亿美金以上企业的稀有性。 自从 2014 年开始，伴随全球资本市场的持续升温，越来越多的独角兽企业出现在人们的视野，诞生了一个又一个的创业神话，呈现出这个时代资本市场与企业创新相结合所爆发出的巨大力量。 独角兽企业以突破性的技术产品或新颖的商业模式，快速获取大量用户，成为所在领域潜在价值的掘金者。它们不仅得到了用户的青睐，也得到了资本市场的认可，获得了支撑进一步发展的巨大资源。独角兽的诞生，不仅成为引领新兴产业发展方向的标杆，也让很多投资机构通过资本退出获得大量收益。于是，培育一只独角兽，或提前识别一只独角兽，成为很多创业者和投资人所关心的话题。那么，问题来了： 全球的独角兽企业都长啥样儿？ 它们都分布在哪些产业领域？ 它们都集聚在哪些国家和城市？ 它们的成长过程有没有共性的特征？ 本着数据是个锤子，哪儿有问题咱锤哪儿的态度，我们先来寻找一下合适的锤子。 0. 锤子哪儿来？ 独角兽这么火，自然媒体们不会放过，很多财经类、科技类媒体都有对独角兽信息的跟踪与汇总。2016 年 3 月，我们在 Fortune 的公开数据基础上，整合了 CB Insights、TechCrunch 和 IT 桔子等网站更新的独角兽企业数据，剔除了已上市的 4 家企业和估值下降的 1 家企业，补充了近 90 家新进企业，共计 216 家独角兽企业。以下为具体数据来源（是不是很良心，哈哈）： Fortune 的全球独角兽企业数据。Fortune 于 2015 年 1 月初汇总了来自 PitchBook，CB Insights，News Reports 和他们自己的调查数据，后又在 2015 年 8 月 25 日进行了更新，共 138 家独角兽企业。 CB Insights 的全球独角兽企业数据。CB Insights 根据各类新闻报道的披露实时更新全球独角兽企业数据，选取数据为 2016 年 1 月 4 日查阅时的 144 家独角兽企业。 Tech Crunch 的全球独角兽企业数据。科技媒体 Tech Crunch 建立企业投资和估值数据库，并实时更新，选取数据为 2016 年 1 月 4 日查阅时的 156 家独角兽企业。 IT 桔子的 2015 中国互联网独角兽数据。中国投资媒体 IT 桔子根据中国互联网企业的估值数据，于 2015 年 12 月 29 日汇总了中国互联网独角兽企业 60 家。 在这些数据的基础上，我们又进行了大量数据整合与清理工作，包括一个个确定这些独角兽所在的城市、所属的产业等等。总之，数据分析最麻烦的根本不是分析的过程，而是数据清理啊。 全球独角兽的数量画像 经过我们的统计，截止到 2016 年 2 月 29 日，全球独角兽企业共有 216 家，与 2015 年初 Fortune 公布的 88 家相比，数量增加了近 1.5 倍。 数量特征 1：全球独角兽企业正在加速形成 216 家企业中，第一家独角兽企业出现在 2009 年，在之后的 4 年中，数量增长缓慢。到 2014 年和 2015 年数量明显增多，2 年的数量之和占到了独角兽企业总数的 86%，高估值的创业企业在 2015 年加速形成，说明全球进入新兴产业崛起、风险投资活跃的旺盛发展期。 下面这张酷炫的可视化作品来自于 CB Insights，图中分析师将每个独角兽的 logo 都放在了对应的时间轴范围内，呈现出了从 2011 年 1 月到 2015 年 7 月，全球独角兽加速出现的态势。 数量特征 2：10-20 亿美元估值企业占半数以上，估值百亿美元仅 14 家。 十亿美元的企业叫 Unicorn，百亿美元的企业也有一个对应的英文单词，叫 decacorn。在全球 216 家独角兽企业中，估值在 10-20 亿美元的企业有 142 家，占总数的 66%；而估值 100 亿美元及以上的企业有 14 家，占 6%。大多数独角兽企业估值更多集中在 10-40 亿美元，真正的巨型独角兽数量较少。 既然有个独立的名字 decacorn，我们就来看看这些百亿美元的企业都有哪些。其中，14 家估值百亿美元的企业中，美国 9 家，中国 4 家，印度 1 家，比较集中；产业领域方面，电子商务 3 家，交通需求响应、硬件、社交各 2 家，此外大数据、互联网软件服务、金融技术、设施、其他交通各 1 家，并无明显产业领域集聚特征。 2. 全球独角兽的行业领域画像 行业特征 1：电子商务、互联网软件服务、金融技术三个行业的独角兽数量最多 电子商务、互联网软件服务、金融技术领域的企业数量均在 25 家以上，大数据和医疗健康在 10 家 -20 家之间，反映了资本市场对这五个产业领域的关注。 五个产业领域的企业具体涉及的业务包括： 互联网软件服务：商业软件、生产效率软件、网络广告、网络交易、在线招聘等面向企业运营效率提升的业务。 电子商务：综合或细分行业的网络零售，包括母婴电商、食品电商、票务市场、时尚电商等面向特定类型消费者或销售特定类型商品的方向。 金融技术：移动支付、网络借贷、保险、云计算等与金融相关的方向。 大数据：大数据行业分析、大数据存储、信息基础设施、大数据广告等基于大数据的行业支持或大数据基础设施方向。 医疗健康：药品发明、实验室服务、基因检测、生物技术、健康保险等方向。 此外，需求响应、社交、网络安全、广告技术、移动软件服务等领域也有 5 家以上的企业。在全球 216 家独角兽企业中，只有 Space Exploration、Jawbone等 10 家硬件产品公司，占比只有 5%。 可以看出，全球独角兽企业集中在与互联网、大数据及软件服务相关的领域中，体现出互联网技术与产业生产、生活服务相结合带来的巨大市场空间。这一点与国内互联网行业注重商业模式创新，高估值企业多集中在生活服务业领域是一致的。 行业特征 2：需求响应、硬件、其他交通和设施位列行业平均估值的前四位 各行业领域的企业平均估值可以反映各行业中独角兽企业的平均市场价值。与企业数量集中的领域有所不同，更高平均估值的行业涉及到需求响应、硬件、其他交通和设施等四个行业。 这几个行业具体的业务类型可以概括为以下三类： 共享经济模式下的需求响应，共享经济模式下的设施服务（Wework）。这两类行业是采用互联网工具和共享经济的方式，整合闲置资源，满足较大用户群体的共性需求。 技术驱动下的硬件生产（Jawbone、Carbon3D 等），技术驱动下的其他交通（Space X）。这两类行业基于高投入的研发，将技术、硬件与软件结合，形成新型的产品或设备。 基于细分服务市场的社交（Snapchat、Pinterest 等）。此类行业是专注于细分领域的社交平台。 以上三类行业的高平均估值说明商业模式创新及技术产品创新两类对于创业企业迅速成长都能起到有力的支撑作用。 行业特征 3：电子商务、需求响应和硬件占据行业估值总量前三 在估值总量方面，电子商务、需求响应和硬件位于前三，互联网软件服务、金融技术、大数据、社交和医疗健康位于第 4 到第 8 位。这几个行业领域都是当前在创业企业成长方面拥有较大市场空间和资本市场认可度的方向。 3. 全球独角兽的空间分布画像 全球独角兽企业并不是均衡地分布在发达及新兴市场中，而是呈现明显的集聚分布特征。以下从独角兽企业的国家分布和城市分布两个方面进行分析。 空间特征 1：美国诞生独角兽数量最多，中国位居第二 从企业数量来看，美国和中国分别以 111 家和 74 家独角兽企业排在前两名，分别占全球独角兽数量的 51%和 34%。印度、德国、英国、新加坡排在第 3 到第 6 位，各自的企业数量不超过 10 家。 从企业估值来看，美国和中国依然领先，美国独角兽估值总和 3480 亿美元，占全球独角兽总估值的 55%；中国独角兽估值总和为 2155 亿美元，占全球独角兽总估值的 34%。其他国家的企业中，只有印度、瑞典的企业估值总量在 100 亿美元以上。 可以看出，美国和中国在独角兽企业的数量和估值总量上占据了较大优势，但中国与美国相比仍有较大的提升空间。 空间特征 2：在全球城市中，北京独角兽数量领先，旧金山企业估值第一 全球独角兽企业分布在全球 55 个城市区域中，其中美国城市区域 24 个，中国城市 12 个，印度城市 4 个，加拿大城市 2 个，以色列城市 2 个，其他国家各 1 个。 拥有独角兽数量最多的前 10 位城市中，美国城市和中国城市各有 4 个。北京以拥有 41 家独角兽位列全球城市第一，已成为独角兽企业最为集聚的城市，旧金山以 35 家位列第二，硅谷（不含旧金山）以 25 家位列第三，纽约（18 家）和上海（14 家）位列第 4 名和第 5 名。中国城市中，拥有独角兽企业的还有深圳、杭州、、珠海、厦门、重庆、长沙和台北，数量都为 5 家以下。 从企业估值总量来看，旧金山以 1620 亿美元位列第一，北京以 1453 亿美元位列第二，硅谷（不含旧金山）、洛杉矶和纽约排在第 3 至第 5 位。此外，企业估值总量超过 100 亿美元的城市还有上海、班加罗尔、斯德哥尔摩、深圳。 可以看出，美国和中国城市在培育和孵化独角兽企业方面占据领先地位，中国城市近两年在独角兽培育方面上升势头迅猛，特别是北京已快速成为独角兽企业最为集聚的城市。 4. 全球独角兽的成长特征画像 独角兽企业的成长规律可以从平均成长用时和成长最快的企业特征来分析。 成长特征 1：企业成长为独角兽用时集中在 4-8 年 全球 216 家独角兽企业从创办到成为独角兽的用时分布，主要集中在 4 年至 8 年，占总数的 56%；3 年及以下的占总数的 23%；用时 9 年至 12 年的占 14%；用时 13 年及以上的占 7%。 最早的一家独角兽企业创办于 1988 年，是位于捷克斯洛伐克的 Avast Software 公司。目前，大多数独角兽集中创办于 2007-2011 年之间。 从各创办年份的独角兽估值来看，2007-2010 这 4 年创办的独角兽企业估值总和最高，各年估值总和都在 500 亿美元以上。 成长特征 2：成长最快的独角兽集中在中美两国，涉及电商、交通、软件和金融等领域 我们可以认为那些仅用了 2 年或者更短的时间就跻身独角兽行列的企业，是成长最快的独角兽，共有 31 家。在行业分布上，这些企业主要涉及电商、交通需求响应、软件和金融等领域，说明这四个行业在近几年的快速发展势头。 从成长最快的企业的所在城市来看，北京以 13 家企业位列第一，上海、硅谷、旧金山和深圳都有 2 家或 2 家以上快速成长的独角兽出现，说明这些城市具备适合独角兽快速成长的创业生态。 5. 小结一下 好啦，到此，我们应该对全球独角兽的总体情况有一个大概的了解了。我们来回顾一下最核心的几点结论： 1、2015 年全球资本市场活跃，独角兽加速涌现。当然，与之相伴的资本泡沫不可避免；其实硅谷的风险投资人 Bill Gurley 于 2015 年 3 月就已经指出：投资者的自信和独角兽企业数量的快速增长会提前预示投机泡沫。所以，独角兽这个概念的出现，其实促成了更多的独角兽。比如当一家企业在接受估值时，投资人和创业者总会更倾向于让自己的企业带上独角兽的光环，这也是为什么有好几十家独角兽的估值恰好就为 10 亿美元，一分不多，一分不少。 2、如果你想培育或投出一家独角兽，不妨在那几个热门的行业中选一选：电子商务、互联网软件服务、金融技术、需求响应、硬件、设施等等，这些行业天生由于巨大的市场空间具备成就独角兽的潜质；而一些特别的商业模式或要素组织方式，比如共享经济、技术驱动的产品生产、垂直细分的消费者服务等，也将是杀出独角兽的方向。 3、如果你是投资人，寻找潜在的独角兽只要去两个国家，美国和中国；而在北京和旧金山会比在其他区域有更大可能性『碰上』你心仪的客户。 4、独角兽企业的成长用时更多的集中在 4-8 年，当然也跟 2010 年前后资本市场的升温有关；那些成长最快的独角兽集中在交通、电商、金融和软件等领域，基本都伴随着移动互联网设备的普及过程，让广大消费者的需求得以借着移动终端得以释放。 在经济增速下滑，实体经济不振的今天，独角兽体现着所谓新经济的增长动力。虽然它并不是一个严格的学术概念，也并不拥有严格的学术价值，但它却是一面透镜。透过它，我们可以看到新生企业的增长动力究竟在何处，可以看到引领我们这个时代的生产方式和生活模式变革的力量究竟来源于何方。从这个角度来看，独角兽泡沫就泡沫吧，至少它让我们有了一个靶子，来了解企业到底为何能实现爆发式增长。 参考文献及链接： 维基百科. 维基百科词条 Unicorn CB Insights. The Unicorn List:Current Private Companies Valued At $1B And Above Tech Crunch. CrunchBase Unicorn Leaderboards Fortune. The Unicorn List CB Insights. The Unicorns With The Biggest Valuation Increases In 2015 IT 桔子.2015 年度盘点：中国互联网独角兽俱乐部 Foresight Valuation Group.The Naked Truth: 30% of US Unicorns Have No Patents 阅读原文
