司马懿，三国英雄士，四朝经济臣 阅读原文 「周德虽衰，天命未改」是我对 2020/2021 经济的总体看法。 从现在的形势看，字面意义上的「经济危机」不可避免，因为疫情的影响，各种经济增长相关的数字都会下滑，失业率会增加，会有很多的人失去自己的工作，也会有更多的人收入下降，换句话说 ，从现在开始，是要有过一段时间紧巴日子的准备了。 疫情灾难和其他的自然灾害不同，比如地震了，地震会造成局部的破坏，但是对其他地方的经济活动没有根本影响，相反还销毁了一些财富的存量，从某种意义上刺激了相关产业的发展。但是 COVID-19 是直接影响全球的经济周转速度，而非对一时一地的财富毁坏。 事实上，各种经济活动因此而停滞不能运行，金钱流通速度变慢，这也是央行调息对市场刺激作用不大的原因之一——如果我需要扩大生产规模，降息是一种刺激；现在根本上下游都没太大生意可做，也没有多少创业的机会，降息刺激经济的渠道就被限制了。 不过乐观的说，从数字变化幅度上看，2020/2021 年可以达到 1930 年的跌幅 ，但是人们的生活不会像当初那么惨，可能就是碗里有一块肉还是两块肉的区别。 首先，任何的经济危机的直接原因都不是天灾，而是因为人们为了避免天灾风险而做出的策略性努力。比如说 2008 年次贷危机，如果所有的投资人都装聋作哑，完全忽视次贷危机的风险，在出现大规模违约可能的情况下坚持不改变自己的投资组合，分散的承受损失，那就不会有次贷危机。危机来自于风险被发现之后的资本恐慌性转移，而不是风险本身。 银行挤兑也是一样的，当银行出现亏空的时候，如果所有人都坚持不挤兑，时间长了，银行往往都是可以自己恢复过来的，但是一挤兑，银行就会立刻进入破产程序 。 现在的疫病是全球性的，几个国际性的避险资产，比如美元、欧元和日元的发行国都收到疫情困扰，资本逃无可逃——从某种意义上说，这其实减少了经济危机的风险。 其次，现在的世界各国政府远远比当年更有经验。正是在上次大萧条的过程中，凯恩斯主义才得到了重视。现在的各国政府都已经是训练有素了。 最完美的度过疫情的方法是什么? 通俗的说，就是装作一切都没有发生，疫情发生的这一年完全不算。现在关键的问题就是，怎么才能「不算」？工人要领工资，老板要做生意，房客要交房租，房东要还贷款…… 但是一切的一切，都能归结到一个源头，那就是中央银行。 我们设想，如果政府找央行贷款，然后不分青红皂白，直接给工人一笔钱，工人交了房租，买了生活用品，于是房东拿到了钱，还了房贷，老板有了工人的购买，也有生意可以做…… 这样是不是就没有经济危机了？ 是没有的。因为央行的钱本质上是国家信用，政府想要多少，原则上就能出多少——只要大家对货币的信心还在，而信心本身是一个没有确定分界线的概念。 所以度过这场全球疫情的关键点，就是要尽可能的让经济运转起来，能真的生产的，就真的生产；不能真的生产的，就由国家财政支持着「空转」——比如酒店和航空服务业肯定会收到打击，但是酒店和航空公司破产不是因为疫情，而是因为员工工资、房地产租金、维护费用等等。如果通过财政和货币政策，能够直接把这些替酒店和航司解决了，让这些企业在完全空转的情况下，也能维持收支平衡，或者把贷款推到很久以后，那么这些企业就不会因为疫情而破产。 换句话说，现在需要的是大胆而创新的财政和货币政策，能够细致入微的对各个产业进行个性化的支持。央行要拿出魄力来，把很多被疫情影响的产业而产生的有毒资产（或者通俗的说，坏账^_^）吃进来。好在——对，就是好在，疫情是全球性的，所以如果各国政府都不约而同的刷财政赤字，加货币大放水，不太可能出现大规模的国际资本转移。 第三，全世界在疫情之前，并没有出现任何的结构性危机的前兆。虽然一直都有人说经济增长乏力，但是经济也并没有说出现大规模人口结构性失业的情况——也就是说，大部分人的工作技能，依然是有用的。对于广大的就业人口而言，在 A 公司还是在 B 公司上班，只要能力是被需要的，区别并不是太大——在灾情前需要我工地搬砖，灾情中间没工作了回家守着自己的地种点菜自己吃待半年，灾情之后还是需要建筑工人，还是可以出来工作。 这就是我说的——没有结构性危机。如果说都用 AI 机器人自动建筑了，永远不需要我搬砖了，那才是真正的危机。 所以，2020 年如果有经济危机，放平心态，做好降薪乃至于阶段性失业的准备，系统性风险的增加，需要多做一些预防性储蓄，没什么大不了的，因为你的技能还是这个社会需要的。这一年就当是从日历上抹掉了，之后全球必然迎来巨大的反弹性增长和繁荣。 阅读原文
