司马懿，三国英雄士，四朝经济臣 阅读原文 在「西游记」里，唐僧师徒四人路阻金兜洞，遇到了神通广大的青牛精，孙悟空请遍了周天神仙，也拿它不下，后来无奈得去西天，如来佛祖赐下了一十八粒金刚砂，十八罗汉人手一颗，施法的时候非常的壮观：先是『阿罗奉法逞豪华』，然后『手中就有明珠现』。 （来源：网络，侵删） 这一段描写，其实是有历史根据的。当时的天竺确实经常把金刚砂，也就是天然钻石镶嵌在神像上来朝拜。尽管当时钻石刚刚被发现，就已经被僧侣们赋予了很高的价值，他们认为只有用永恒的天然钻石，才能配得上同样永恒的神明。这种美好而单纯的信念，在历史的沉淀中不断的被强化。直到今天，这个信念依然广泛的植根在人们心中。 一个有趣的问题就是，为什么天竺僧侣，包括后来的欧洲贵族会形成这样的信念呢？或者换句话说，天然钻石的价值是靠什么来支撑的呢？这是个非常有趣的经济学问题。 对于天然钻石这种特殊的价值，经济学家们也非常着迷，以至于他们专门发明一个词叫做「钻石效应」，[1]来表达像天然钻石这一类商品的共同特征。 钻石有什么特征呢？一句话说：它的价值不取决于其功能。 平常的商品，比如水果、汽车和电脑，其价值一般来说取决于当消费者使用商品主要功能的时候所带来的效用——在公平的市场上，图形工作站的参数配置优于普通笔记本，而这些参数肯定对于特定的人群能发挥更大的作用——这也是其昂贵价格的保证。比如一个拥有强大显卡的图形工作站，对于影视后期剪辑人员的助力就是显而易见的。但是这个定律，在天然钻石跟前是失效的。 毋庸置疑，钻石也确实有不少功能，比如在工业上，利用其「削玉如泥」的特点用于切割；在人际交往中，天然钻石也可以做为作为表达爱意的礼物在恋人之间赠送；更可以作为装饰品，镶嵌在各种珠宝和首饰上…… 图为世界名钻「温斯顿蓝」 天然钻石的价值也不是由它的功能所支撑的，它的价值源自其本身的稀缺性，在漫长的历史中不断被继承和强化而最终形成的人类的「共同信念」。就像货币的形成那样，在以物易物的时代，人们对「什么应该充当一般等价物」的信念都慢慢的汇聚到了贵金属上面，[2]久而久之，贵金属的价值就和其功能性的用途无关了。 信念的整合 所以这也可以解释，为什么人工钻石也可以用来装饰，也可以用来做切割，但是人工钻石的价值，依然远远不能和天然钻石相比，甚至于都不能够造成实质性的威胁。因为人工钻石的价值是功能性的，而天然钻石的价值是带有「钻石效应」的。 拥有钻石效应的商品有一个非常好的特点，那就是它的需求曲线是向上的，类似于投资品，而不是普通的消费品。 在经济学消费理论里面，有两种需求曲线，马歇尔需求曲线和希克斯需求曲线，马歇尔需求曲线是「总」的需求，度量随着价格变化，人们购买商品数量的变化。比如说，「我」在苹果价格为 3 元一斤的时候，每周买 10 个苹果，而在价格为 6 元一斤的时候，每周买 4 个苹果。 那么相应的马歇尔需求曲线就是： 典型的向下倾斜的马歇尔需求曲线 但是，如果我们仔细的琢磨，为什么价格升高了，往往购买的数量就变少了呢？这个决策的过程其实还比较复杂，至少包含了两个效应。 一方面，价格升高了，意味着同样数量的苹果给「我」带来的效用变少了，尤其是和其他的水果——比如葡萄相比的话。所以当苹果价格上升的时候，我更想把钱用来购买葡萄，而不是苹果。这叫做「替代效应」。 另一方面, 如果「我」关于苹果和葡萄的消费数量在价格上涨之后都不变，那就意味着消费完之后我的收入比以前变少了。相当于苹果的涨价事实上降低了我的收入，而收入的变化本身就会影响我对苹果的需求。这个效应也称之为「收入效应」。 而马歇尔需求曲线，就是替代效应和收入效应的加总。 现在我们假想一个好心人，能够刚好的替「我」补足了因为价格变化而造成的实际收入的变化——也就是去掉了收入效应。此时再计算出来一个需求曲线，就更能够反应人们购买欲望随着价格变化而变化的趋势，这个曲线，就叫做希克斯需求曲线。 希克斯需求曲线，一般来说是严格向下的，也就是价格越高，购买欲望越小。 但是经济学家们发现，钻石效应下的商品表现出相反的特点，不考虑收入效应的情况下，价格越高，需求越大——也就是希克斯需求曲线向上。[3] 两种不同的希克斯需求曲线 这个特点让天然钻石成为了一个很不错的储值商品。因为对于功能性商品而言，价格上升意味着需求量的下降，这意味着容易因为流动性不足，而出现有价无市的情况。 但是天然钻石的流动性和其价格无关，所以在升值的同时，能够对流动性的减少，保持良好的抵抗性，也就是说，当钻石价格上升的时候，购买钻石可以是一种可以被理性化的行为。[4] 进一步的研究还揭示了钻石价格的一个重要的影响因素——因循主义的倾向。 钻石的价值从来都不是随着其重量均匀的向上攀升，而是在整克拉的那一点，有一个显著的 18%的向上跳跃，换句话说，为了获得一个整克拉的钻石，而不是「差一点不到整克拉」，人们往往愿意为了这多出来的一点，付出高达 18% 的溢价。[5]这个也很好理解——新郎往往喜欢用钻石的克拉数作为一个信号，来表达自己对新娘强烈的爱慕，在这种情况下，0.95 克拉和 1 克拉，其发出的信号是有显著区别的。所以高出来的这部分价值，就是人们共同信念中整克拉钻石所蕴含的信息的价值。 爱慕的信号 这就验证了 Bernheim 所提出的因循模型，[6] 因为人们已经对整克拉的钻石在社会互动中所表达的意义有了高度的共识，而这种共识又和自身的社会地位和态度密切相关，那么人们的行为就会体现出高度的一致性，反过来又加强了这种共识。从投资的角度来说，整克拉钻石的保值能力和流动性，也高于「稍低于整克拉」的钻石。 在市场繁荣，流动性较多的时候，这种向上的需求曲线可以很好的理性化人们的购买行为，让钻石成为一种对抗通货膨胀的投资品——这其中整克拉，或者稍微高于整克拉的钻石的保值性又高于其他的钻石。而如果在一个市场摩擦极其严重，或者通货膨胀的市场，这个时候因为交易成本过大，人们往往会因为对通行货币的信念的崩塌而采取以物易物的手段，这时候钻石因为其储藏成本和携带成本比较低，在成为避险资产和实物交易货币的时候有天然的优势。[7] 从这个意义上说，钻石可以看做是资金最后的避风港和在特殊情况下，人们依然能够接受的交易中介。[8] 总之，这种「最后的避风港」的性质，加上天然钻石的有限性和高昂的获取成本，人们在漫长的岁月里形成并加强了对天然钻石的共同信念。这个共同信念又因为天然钻石价格的稳步上升，因为其在人生重大时刻——比如求婚时的信号意义而不断的增强。从投资的角度来说，天然钻石当然真的有价值，它是太平时节的价值锁，危难关头的硬通货。 阅读原文
